#Ukraina - Legegileak finantza-sektorearen legezko arauketaren egonkortasuna eta aurreikuspena bermatu behar du

Europar Batasunak eta Ukrainak xNUMX 2018-en ulertzeko memoranduma sinatu dute aurten, eta makrofinantza-laguntza hornitzeko maileguaren akordioa 1 milioi eurokoa da. Politikarien arabera, Ukrainak bazkide estrategiko garrantzitsua izango du, eta herrialdeak finantza-laguntza jasotzen jarraitzen du, nahiz eta EBk garai gogorrekin jarraitzen duen.

Europako Parlamentuak sinbolizatzen ditucUkrainako oligarkiaren erregimenaren mantentze-lanak, bereziki Ukrainako politikaren nitty-gritty eta batez ere, EBko zuzenbidearen kontra zuzenki kontraesaten duten legeen bidez ustelkeria egitasmoak legeztatzeko urratsak.

Begiratu, adibidez, №2413 Legean, zein den Verkhovna Rada Ukrainako (herrialdeko legegintza-organo nagusia) ostegun honetan, 22 azaroan hartzea. Faktura honek Ukrainako Banku Nazionalaren esku uzten du finantza zerbitzuen merkatuaren erregimena transferitzea. Erabaki horren ondorioz monopolioa ezartzea finantza-egiturak sisteman eta ustelkeria-erregimenen legeztatzearen eta negozioaren presioaren bidea ireki daiteke. Ondorioz, Ukrainako finantza zerbitzuen merkatuan jokalari nagusien birbanaketa eragin dezake. Enpresa askok, aipatutako legearen adopzioa jarraituz gero, finantza eta entsegu arriskuak direla eta, gaur egun Ukrainako lurraldean utzi dute.

2413 legea Ucraniako Konstituzioa kontrajartzen du, non argi dago Ukrainako legeek autoritatearen mugak zehazten dituztela, zeinaren arabera estatuaren organoak jarduteko. Europar Batasuneko legediak Banku Nazionalek erregulatzaile gisa kontrolatzeko erabilitako mekanismoak ezabatu nahi dituzte.

ECHRek behin eta berriz adierazi du bere erabakietan honako hau: "Lege nazionalak arbitrariotasunaren kontrako babes judizial egokia eman behar du eta argitasun nahikoa adierazten du botereen eta eraginaren mugak, agintari eskudunei emandakoak eta horien ezarpen metodoa".

Ukrainako finantza eta ekonomia krisi ekonomikoaren urteetan, hiru herrialde baino gehiagotan moneta nazionalak behera egin du, gordailugile askok banku-sistemaren kolapsoaren ondorioz galdu dituzten gordailuak galdu dituzte. Galdera oraindik irekita dago. Balio finantza-merkatua kontrolatzeko egitura bat transferitu beharra dago emaitzak lortzeko?

Europaren omenaldia egin beharra dago, eta horrek azkar erantzun dio 2014 krisiak Ukrainan, finantzaketa eskuzabalak egonkortze makroekonomikoen neurriak esleituz. Orduz geroztik, EBk 3.4bn € (4.2bn $ baino gehiago) esleitu dio Ukrainako hiru makrofinantza-laguntza paketeen (IPF) zati gisa, eta 600 milioi euro hori oraindik ere mantentzen da. Europar Batasunak EBko estatu ezberdina eman duen IPA kopuru handiena da. IPNren 2bn € osagarria 2017 abenduan Ekialdeko Lankidetzarako Gailurrean eman zen. Tranbia honek 15bN € zenbatekoaren guztizko laguntzak handituko ditu.

iragarki

Hala eta guztiz ere, Samaritan benetan ona da Europako politikarien aurrean, orain galdetzen ari dela herrialdean beste laguntza bat merezi du, hau da, banku sistema lehenbailehen suntsitzen ari dela, eta orain - asegurua aseguratzea pixkanaka suntsitzen da. Azken finean, Transparency International-ek zuzendutako eta kaleratu den ustelkeriaren rankingean 130th leku zoragarria okupatzen duen herrialde batean finantzaketa finantzarioak eta reputational galerak ditu.

Ukrainako finantza merkatuaren ustelkeria

Orain, Ukrainako finantza zerbitzuen merkatua banku zentrotan deitu daiteke: merkatu honetako aktiboen% 75 baino gehiago daude banku estatuko eta pribatuen esku.

2017-i buruzko informazioa hartzen badugu, bankuek egoiliarren kontuetatik ateratako fondoen bolumena 8.6% gehitu da, XNUMxbn hryvnia ($ 778.3bn inguru) iristeko. Hazkunde horren gehiengoa sektore korporatiboaren kontuen gehikuntza sortu zen (% + 29%), hau da, ez da harritzekoa, Ukrainako inflazio jarraitua dela eta 10.1% 13.67-en maila lortu dela. Bezero korporatiboaren fondoak bankuetan dituzten kontuen hazkundea ez da inflazioaren urteko tasa gainditzen. Moneta nazionalaren truke-tasa ezegonkorra, aldi berean, negozio-sektorearen gordailuak gutxitu egin zituen iaz, 2017% edo 2.8 milioika dolarretan. Ukrainako etxeek negozio sektorerako ezarritako joera jarraitzen dute: urteko hazkundeak% 147 ingurukoak izan dira.

Mailegu-jardueraren gehikuntza ere badago: Sektore Korporatiboan emandako maileguen bolumena XNUMxbn UAH (+ 825.9%) baino handiagoa da. Aldi berean, atzerriko dibisen maileguen bolumena DNUMX%% dolarretan murriztu zen.

Aseguruen enpresek fondoak erakarri zituzten hazkundea. Bizitza aseguru kontratuen arabera, aseguru konpainiek ia 2bn hryvnia aseguru primarioak pilatu dituzte. Honek 0.5bn Hryvniaren hazkundea bermatu zuen, eta aseguruen kontratu unibertsalaren pean, aktiboak 2.6bn hryvnia hazi ziren.

Ia inolako aldaketarik gabe, Ukrainako Burtsa lo lethargikoa da. Azken urteotan ez da joera mugimendu larririk izan. 2016-en, 107bn zenbatekoak izan zituzten Ukrainako enpresen bonuen gaietako zenbakiak (XNUMxbn hryvniasen beherakada, 6.26 aldean). Aldi berean, akzioen 4.08 akzioak urtean zehar egin ziren, UAH 2015bn zenbatekoa, eta horrek esan nahi du 98bn UAH gehikuntza.

Nahiz eta zorigaiztokoagoa da finantza merkatuaren beste sektore batzuetan gertatzen den egoera, eta horrek ezin ditu 'jaio' merkatu independenteko segmentu gisa eta bezero potentzialak eta garrantzitsuak aurkitzeko. Arrazoia Ukrainako finantza merkatuaren edozein instituzioen mesfidantza orokorrarentzat da, baita bere tresnen ideia "lapurrek eta lapurrek" bezala.

Ukrainako finantza europarren asmoak

Ukrainako finantza-merkatuaren garapenari buruz hitz egiteaz gain, garbi egon behar dugu merkatuan jarduten duten eragile gehienek etorkizun hurbil batean parte hartzen dutela Europako finantza-merkatuan. Interesa dute Europako jokalari handiak bere merkatura eramatea eta, bestetik, Europako zerbitzu korporatiboak eta pribatuak erakartzea, beren zerbitzu propioa kontsumitzaile gisa.

Merkatua, batez ere 2000-2010 eta 2014-2016 bitartean, Ukrainako agintariek finantza-merkatuaren egoera erregulatzeko gai izan ziren, estatuaren eta merkatuaren erakundeen eta enpresen arteko elkarrekintza. Ondorioz, Ukrainan finantza-zerbitzuen merkatuaren erregulazio sistema nahiko dibertsifikatua sortu zen.

Gaur egun, finantza zerbitzuen merkatuaren erregulazioa hainbat erakundeek egiten dute.

hots:

Banku zerbitzuen merkatuan, - Ukrainako Banku Nazionala;
balore merkatuan eta eratorritako baloreetan, - Balore eta Burtsako Estatu Batzordea, eta;
beste finantza zerbitzuen merkatu mota batzuetan (lehenik eta behin aseguru merkatuan), - Finantza Zerbitzuen Merkatuak Erregulatzeko Estatuko Batzordea (Finantza Zerbitzuen Batzordea), bereziki Ukrainako presidentearen apirilaren 297/2003 Dekretuak sortutako Dekretuak sortua. 4ko 2003a.

Indarrean dagoen legediaren arabera, Finantza Zerbitzuen Batzordearen eginkizun nagusiak honako hauek dira: finantza-zerbitzuak hornitzeko estatuko politika bateratu eta eraginkorra gauzatzea; finantza zerbitzuen merkatuaren garapenaren estrategia garatzea eta ezartzea; Estatuaren erregulazioa eta gainbegiratzea finantza-zerbitzuen hornikuntzari eta arlo honetako legediaren betetzeaz gain; finantza-zerbitzuen kontsumitzaileen eskubideak babestea, finantza-zerbitzuen merkatuan legeak urratzea ekiditeko neurriak aplikatzea eta horiek amaitzerakoan, Ukrainako legedia aplikatzeari buruzko praktika laburbiltzea finantza-zerbitzuen merkatuaren funtzionamenduan, garatzeko eta proposamenak egiteko hobetzeko nazioartean onartutako arauak ezartzea finantza-zerbitzuen merkatuaren garapena; Europako eta munduko finantza-zerbitzuen merkatuetan integrazioa sustatzea.

Horiek konpontzeko, Ukrainako Finantza Zerbitzuen Batzordeak, bai Europako Batasuneko eta Europar Batasuneko Europako integrazioari buruzko legeria nazionalean, bai Europako legediaren arabera. Ukrainako arau-esparruari buruz hitz egitean, dokumentu legegile eta programa-deklarazio batzuei buruz ari gara. Ekintza legegileak Ukrainako Konstituzioa, Ukrainako Legea "Ukrainako Banku Nazionalean", Ukrainako Legea "Finantza Zerbitzuen eta Finantza Zerbitzuen Merkatuen Araubide Orokorrean", baita beste hainbat legegintza-ekintzaren eta egintza ere badaude. Ministroen Kontseilua. Bigarren taldea honako hau da: Ukrainako eta EBren arteko lankidetza hitzarmena, Ekonomia eta Finantza Politiken Memoranduma, 2020 arte finantzatutako sektore finantzarioaren programa integrala eta Ukrainako Ministroen Kabinetearen Jardueren Programa, 2020 arte.

Europako legediari buruz hitz egiterakoan, Europako Parlamentuaren eta Europako Kontseiluaren 98 / 78 CE Europako X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X Z X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X aseguruen konpainiak eta finantza merkatuan ez diren banku sektoreko erakundeak. Hala eta guztiz ere, Europar Batasuneko legeriak Europar Batasunean ezartzen du kontuan, Europar Batasunean, Europako finantza-merkatu integratua eta lege sistema bateratua, liberalizazio finantzarioa eta desegokiderako prozesuak eratzea, Europako Batzordeak zuzentzen dituzten presioak, Izan ere, erregulazioari buruzko ikuspegi instituzional ezberdinen konbinazioa ekarri zuen, ohiko eredu desberdina izan arren. Hori dela eta, finantza-merkatuaren eredua eta merkatuan jarduera orokor oro onartutako merkatuan, besterik gabe, ez zen Ukraina existitzen.

Finantza-merkatuen Ukrainako legediak eratzea lortu zuen, neurri batean, helburu kontrajarriak: finantza-merkatuaren azpiegiturak garatzea eta erakundeek birbanatutako baliabideen hazkundea eta finantza-erakundeen konfiantza berreskuratzea enpresa-ingurunea eta etxeak . Beharrezkoa da aitortu helburu horiek nolabait burutzen ari diren arau-mailan lortzen direla, baina ez da betetzen.

Hala eta guztiz ere, dagoeneko 2015-en, finantza sektorearen erreforma motelduko den joera arriskutsua agertu zen. Hain zuzen ere, Ukrainako Banku Nazionalaren gaineko araudiaren eragina areagotzearen politika sistematikoa eta finantza merkatuaren arautze-organo nagusiaren xedapenen benetako monopolioa areagotzea da.

Megaregultore edo merkatuaren konpentsazioa?

Joera horren existentzia eta legedian ezartzeko ahalegina 2413 zenbakidun lege proiektuaren analisiak adierazten du "Ukrainako zenbait legegintzako egintzetan aldaketak sartzean, finantza zerbitzuen merkatuen estatuko erregulazio funtzioak finkatzeari buruz".

Legebiltzarra onartzeko ideia adierazi zen 2015 Ukrainako presidenteak, Petro Poroshenko-k. Lege-proiektuaren arabera, Banku Nazionalak Ukrainako Banku Nazionalaren esku utzi ditu merkatuaren arautzea eta gainbegiratze funtzioak transferitzea, eta Estatuko Finantza Zerbitzuen Erregelamendu Nazionalerako Batzorde Nazionala abolitzea. Merkatuak (Finantza Zerbitzuak). Bigarren irakurketa Verkhovna Rada-n (Ukrainako Parlamentura) bigarren irakurketan hurbildu zen inprimakiaren hartzea benetan merkatuan dagoen Banku Nazionalaren posizio monopolistikoa aurkezten du, megaegitura arrazional eta abenturazaleentzako aukera zabalak irekitzen ditu. merkatuan hainbat ekintza hondatu eta iruzurrezkoen zabaltzea. Izan ere, faktura horren hartzea Ukrainako finantza-merkatuaren erregulazio zibilizatuan egin diren gauza positiboak argitzen ditu. Horrez gain, faktura hori hartzea izango da, zalantzarik gabe, eragin negatiboa izan dezaten Europar Batasuneko merkatuetan (batez ere aseguruenak, bitartekaritza eta gordailu enpresak barne).

Erabaki legegile horrek oraindik ere alderdi positiboak ditu, zeinetan bere egileek eta lobistek orientatuta daude.

Lehenengo alderdi positiboa da NBUk finantza merkatuan eragina izateko aukera gehiago dituela, merkatuan eragina izan duten urteetan garatutako tresnak dituela, gainbegiratze funtzioak betetzeko esperientzia, txostenak aurkeztea, nahiko ongi prestatutako eta langile ugari. esperientziadun langileak.

Bigarren alderdi positiboa banku-legediaren garapen maila handiagoan datza, nazioarteko akordio batzuk betetzen dituena, nazioko eta nazioarteko administrazio eta epaiketa praktika nahikoa handia izatea, bere aplikazioaren gai eztabaidagarriak kontuan hartuta.

Hala ere, erabaki hori egiteko alderdi negatiboak aipatu behar dira. Gainera, gure iritziz, alderdi negatiboak esanguratsuak dira gai honi buruzko azken erabakia hartzeko. Lehen zirkunstantzia negatiboa zuzenean lotzen da erabaki hori egiteko eta bere inplementazioa denbora luzez iraungi egingo da. Horrenbestez, merkatuaren parte-hartzaileen kontrol jokabidearen probabilitatea nabarmen handitzen da; Finantza zerbitzuen kontsumitzaileak handitzen du.

Bigarren kasuan, Ukrainako Banku Nazionalak, gaur egungo egoera juridikoan oinarritua, ezin izango du finantza-zerbitzuen kontsumitzaileen kexak modu egokian erantzun eta administrazio-ekintzak egin behar ditu. Horrez gain, bere erregelamenduaren arabera erakunde kopuru handi bat transferitzeko Izan ere, NBU kritikoa izango da. 2000 erakunde ekonomikoek baino gehiagok dihardute jabego mota ezberdinak eta antolaketa eta lege forma. Gaur egun, NBUk ez du esperientzia egokia eta ez du lan hori burutzeko gaitasun pertsonala.

Hirugarren puntu negatibo esanguratsuena da legegintza-berrikuntzako proposamenek finantza-merkatuko banku ez-sektorearen erakundeak finantzazio-esparrutik ateratzen dituztela lizentzien, araudiaren, ikuskapenen zuzendaritzan eta administrazio-zerbitzuen eskaintzari dagokionez.

Laugarren zirkunstantzia negatiboa da lege zirriborroak NBUren agintaritzak bere arau eta egintza juridikoekin arau eta jarraipen gaiak zehazteko. Xedapen honek ukatu egiten du Ukrainan legezkotasun-printzipioen printzipioekin eta EBko onartutakoen arabera, eta NBUko arau-mekanismoen eta jardueren gardentasuna murrizten du. Egoera hori ondorio politiko larriak izateko arriskua ere lotuta dago, NBUk bere jarduera propioak ez ezik, baita ere, herrialdeko ekonomiaren erabateko kontrol osoa jasotzen duelako. Sobietar espazioan banku nazionalen jardueren eraldaketa negatiboaren adibide gisa, ez da beharrezkoa urrun iristea: Errusia, Uzbekistan, Tadjikistan.

Bosgarren zirkunstantzia proposatutako fakturen ebaluazio negatiboa eragiten du bere izaera hondatua. Izan ere, lizentzien, ikuskapenen eta administrazio-zerbitzuen aplikazioa NBU-ren diskurtsoan ezartzen da, prozedura edo murrizketarik egin gabe. Aldi berean, gaur egun, harreman horiek argi eta garbi arautzen dituzte legeek, prozedura gardenak, erregulatzaileak behar duen moduan. Erabakiak ofizialak aukeratuko ditu, legeak ez baitu mugatzen. Lege berriaren testuak ezartzen du ezarritako ordutegi ezeztapenen arrazoien zerrenda zehatza ezartzea, zerrenda irekia, legegintzako Europako joera orokorrak kontrajartzen dituena. Legeen testuak ez du ikuskapenik egiteko gehienezko iraupena adierazten duenik, legeak ezarritako prozedura bertan behera utziz. Lege berriaren arauaren arabera, egiaztapen agiria ez dela egiaztatzen duten auditoreen emaitzak, baizik eta ikuskariaren txostena, bere posizioa soilik islatzen duena, prozedura judizialaren maila nabarmenagoa adierazten du.

Zazpigarren arrazoia lege berriaren testuan doitzeak gutxienez bankuen eta merkataritzako sekretuen printzipioak urratzen ditu bere arauen arabera. Hau da, lege berriek banku ez finantzarioetako erakundeei informazioa eskuratzeko ahalmen mugagarriak eskaintzen dituzte. Lege-proiektuak banku-erakunde finantzarioek ezarritako betebeharra ezartzen du ikuskapenen egiteko, NBUko ordezkariek "modu sistematikoan sartzeko informazio-sistemetara sartzeko, laginketa egiteko eta beharrezko informazioa lortzeko azterketa gehiago egiteko". Horrek lortutako informazioa erabiltzearen kontrolik gabeko erabilerarako baldintzak sortzen ditu, merkataritza-sekretua dena.

Zortzigarren hutsunea edo Ukrainako finantza legeriaren Europako integrazioaren erreformak moteltzeko nahita hartutako erabakia NBUren ekintzen aurka jotzeko gaitasuna nabarmen murriztea da, bere langileak legez kanpoko ekintzengatik justiziara eramateko. Lege proiektuak banku ez diren finantza erakundeen estatuko erregulazio eta gainbegiratze funtzioak NBEko batzordeetako bati transferitzen dizkio Finantza Zerbitzuen Batzorde Nazionaletik (legeak argi eta garbi arautzen dituen estatuko organoa). NBUko Zuzendaritzak Bankukoak ez diren Finantza Zerbitzuen Merkatuak gainbegiratzeko eta Erregulatzeko Batzordea sortzeko eskubidea jasoko du, Ordainketa Sistemak gainbegiratzea (gainbegiratzea). Aldi berean, legeak ez ditu Batzordea osatzeko prozedura eta bertako kide izan daitezkeen pertsonentzako baldintzak, bere jardueretarako prozedura, erabakiak hartzeko eta haien errekurtsoa zehazten. Ondorioz, Batzordeari ahalmena emango zaio neurri hertsatzaileak aplikatzeko, lizentziak ezeztatzeko erabakia barne, eta bankukoak ez diren finantza-erakundeak kaudimengabeak direla aitortzeko. Bankuei dagokienez, berriz, gai horiek NBUren kontseiluaren eskumenekoak dira eta ezin dira batzordeetan eskuordetu. NBU Batzordearen erabakia behin betikoa izango dela ere ezartzen du legeak. Hala ere, merkatuko partaideek bere aurka helegitea aurkeztu ahal izango dute epaitegian, Art. 2. atalaren arabera. "NBUari" buruzko Legearen 74. zenbakiak, NBUren erabakia, egintza edo ekintza errekurritzeak ez ditu haien exekuzioa eteten. Gainera, lege proiektuak Batzordearen erabakia agiri exekutiboaren egoerari isuna jartzeko erabakia ematen du, onartu zenetik 30 egun naturaleko epean sartzen da. Lege proiektuan errekurtso prozedurarik ez izateak merkatuko partaideak babesten ditu Batzordearen ekintza arbitrarioen kasuan.

Proposatutako fakturaren bederatzigarren alderdi negatiboa Ukraina Ukrainako Konstituzioak ezartzen duen erregelamenduzko prozedura eskaintzen du, Ukrainako Auzitegi Konstituzionalaren erabakiak eta legegintza-egintza ugari. Orain arte, Justizia Ministerioak edo beste edozein estatuko organoek NBEren NAPa aztertzen dute Konstituzioa betetzeko, indarrean dagoen legedia, ustelkeriaren aurkako legeria barne, EBko eskakizunak kontrajartzen dituena, eta NBUren arauzko ekintzak onartu dituela. Konstituzioa, indarrean dagoen legedia eta giza eskubideak urratzen ditu. Lege-proiektuak zuzenean eragiten du Banku Nazionaleko ekintza arautzaileek Ukrainako Legearen eragina "Jarduera Ekonomikoaren Esparruko Arautegi Politikoko Oinarrien Oinarrien gainean".

Proposatutako faktura Laburpen 2413a Laburbilduz, Ukrainako Konstituzioarekiko kontraesanean gaude.

Lege-proiektuak aukera ematen dio NBUri bere ahalmenak bere diskurtso propioa zehazteko, lege-egintzak (gizabanakoak eta legezko erakundeak direnak) eta beraiek kontrolatzeko. Ukrainako Konstituzioaren kontrakoa da, non argi dago Ukrainako legeek agintaritza mugak eta gobernu erakundeek jardun dezaketela (Konstituzioaren 2 artikuluaren 19 zatia).

Lege hori ezartzea Europar Batasuneko organo judizial altuena da. ECtHR-k behin eta berriz adierazi du bere erabakietan: "Lege nazionalak arbitrariotasunaren kontrako babes judizial egokia eman behar du eta argitasun nahikoa adierazi behar da agintari eskudunei emandako autoritatearen mugak eta haien ezarpen metodoa".

Zer egin behar da ekonomiaren "ontziak" garbi mantentzeko?

Gure berrikuspena amaitzeko, laburki azpimarratu nahi nuke zer egin beharko luketen, gure ustez, Ukrainako legegileek herrialdeko finantza merkatuaren garapenaren joera positiboarekin jarraitzeko.

Lehenik eta behin, ezin da inolaz ere hitz egin Ukrainako Finantza Zerbitzuen Batzordearen jarduera gelditzeaz eta are gutxiago murrizteaz. Erregulazio inpaktuaren eraginkortasuna, Europako esperientziak frogatzen duenez, gizarte zibilak bertan duen parte hartzearen arabera zehazten da, erregulatzailearen erabakiek merkatuko eragileek duten konfiantza mailak. Gaur egun, Finantza Zerbitzuen Batzordea organo kolegiatua da, finantza zerbitzuen merkatuko hainbat subjektuen interesak nahiko eraginkortasunez eta guztiz ordezkatzen dituena. Bere jardueren hobekuntzaz hitz egiten badugu, gizarte zibilarekin duen harremana sakontzeaz eta negozio-ingurunearekiko elkarreraginez hitz egiteaz gain, elkarreragin horren eredu eraginkorrak normatiboki finkatzeaz hitz egin beharko litzateke.

Bigarrenik, finantza erakundeetako Ukrainatarren errukia arrazoi nagusietako bat biztanleriaren gehiengoa ez den bakarra da, baina baita ekintzaileek ere. Arazo-erregulazio beharrezkoak analfabetismoa ezabatzeari zuzendua, finkatutako tresna eta arrisku ezberdinen aukerak aztertzeko ezagutza objektiboa eratzea.

Hirugarrenik, finantza-merkatua, bereziki banku ez-sektorekoa, Ukrainako talde oligarkikoek eragina izan behar dute, inbertsio erakargarria mantenduz, bai etxeko eta atzerriko inbertitzaileentzat.

Laugarren legegile legegileek finantza sektorearen erregulazio juridikoa egonkortasuna eta aurreikuspena bermatu behar dute. Egonkortasuna eta aurreikuspena inbertitzaileentzako erabakia positiboa aukeratzeko irizpide nagusiak dira. Inor ez da dirua inbertitzen egun bakoitzean hurrengo egunean gauzak aldatzen direnik.

Partekatu artikulu hau: