Conectar con nosotros

Ekonomia

Ziklo ekonomiko bakoitzak bere moneta gerra du

PARTEKATU:

Argitaratutako

on

1920ko hamarkadan, Frantziak, Alemaniak eta Belgikak beren monetak debaluatu zituzten I. Mundu Gerran bertan behera utzi zuten urre estandarrera itzultzeko. merkatuaren kraskadura. 1930an, dolarraren indarrak moneta gerra berri bat eragin dezake, azaldu du Johan Gabriels, Eskualdeko zuzendaria helbidean iBanFirst, enpresentzako dibisen eta nazioarteko ordainketa zerbitzuen hornitzaile nagusia. 

Moneta gerra berri batera goaz? Oraingoz, herrialde gutxi batzuk baino ez dira esku hartzen beren monetak AEBetako dolarraren aurrean duten kolapsoari aurre egiteko. Herrialde hauek gauza komun bat dute: denak Asian daude. Indonesiak maiatzean tasak igo zituen errupiari laguntzeko, eta Japonia, berriz, yenen erosketa zuzenetan oinarritzen da dibisen merkatuan.

Japoniako Bankuaren esku-hartzeen arrakasta nahasia 

Azken kalkuluen arabera, Japoniako Bankuak hilabete hasieran egindako bi esku-hartzeek 60 milioi dolar balio izan dute. Japoniak dibisen erreserba ugari ditu eta, teorian, esku hartzen jarrai dezake. Hala ere, aldebakarreko esku-hartzearen eraginkortasuna zalantzazkoa da. Iraganean, esku-hartze arrakastatsuak diru-politikarekin koordinatu eta lerrokatu ziren. Japoniaren esku-hartzea eraginkorra izan dadin, AEBetako Ogasunak ere yena erosi beharko luke, eta hori ez dago gaur egun aurreikusita. Gainera, Japoniako Bankuak bere diru-politika gehiago normalizatu beharko luke, politika ultra-erosoa epe luzera moneta indartsu batekin bateraezina baita.

Asiako debaluazio lehiakorrak 

Merkatua kezkatzen duena da Asian debaluazio lehiakorrak izateko arriskua, dolar indartsuari aurre egiteko. Yuanaren debaluazioa izan daiteke erortzen den lehen dominoa. Txinari lehiakortasuna berreskuratzea eta esportazioek bultzatutako ekonomia pandemia aurreko mailetara bultzatzea ahalbidetuko luke. Analistek hilabeteak daramatzate eszenatoki honen beldur.

iragarki

Baina ba al dago benetako arriskurik? Ez dugu halakorik sinesten. Yuanaren balio-galera (edo baita debaluazioa ere) esanguratsuaren deiek errealitate ekonomikoak alde batera uzten dituzte. Txinak kontu korrontearen superabit nabarmena du, BPGaren %1-2 ingurukoa. Bere merkataritzako superabita BPGaren % 3-4 da, eta manufakturako merkataritzako superabita BPGaren % 10etik gorakoa. Txinako ekonomiaren tamaina kontuan hartuta —18 bilioi dolar, edo BPG globalaren %15—, soberakin horiek izugarriak dira”.

Kapital ihesaren arriskua 

Hala ere, horrek ez du esan nahi arazorik ez dagoenik. Esportatzaile askok ez dituzte irabaziak renminbi bihurtzen ari. Interes-tasen diferentzialak eta Txinako politikan konfiantza falta direla eta, kapital-irteerak nabarmenak dira. 2023an, bost urteko mailarik gorenera iritsi ziren, agintariei oroitzapen txarrak gogoraraziz. 

Gainera, yuanaren debaluazio batek kapital ihesa indartuko luke, 2015-16 urteetan gertatu zen bezala. Txinako historia ekonomikoko une mingarri honek Pekinen zuhurra bihurtzen du truke-tasaren kudeaketan. Urte hasieratik, Txinak batez ere renminbi dolarraren aurrean egonkor mantentzea bilatu du banku zentralak dituen dibisen erreserba zabalak erabili gabe. Horren ordez, merkataritza-banku publikoen merkatuan eguneroko konponketan eta esku-hartze zuzenean oinarritu da, dolarraren aurrean yuanaren balio-galera ez dela nahi adierazteko.

Moneta manipulatzea? 

Trumpen garaian ez bezala, Biden administrazioak konforme dirudi yuanaren mailarekin. Txinaren kontu korrontearen superabita ez da nahikoa AEBetako Ogasunak moneta manipulazioaren seinaletzat har dezan. Gainera, Txinako dibisen erreserben hazkundea nahiko egonkorra da, manipulaziorik ez dagoela adierazten du. Azkenik, Washingtonek ondo daki yuanaren beheranzko presioak dolar indartsua islatzen duela neurri batean.

AEBetako Erreserba Federala tasak jaisteko bidean aurrera egiten ez den bitartean —aurten gertatuko dena ziur—, dolarraren sendoak arazo izaten jarraituko du Txinarentzat eta munduko gainerakoentzat. Hala ere, iBanFirst-eko analistek zalantzan jartzen dute dolar indartsuari erantzun egokia debaluazio lehiakorrak izatea, batez ere Txinan.

Partekatu artikulu hau:

EU Reporter-ek kanpoko iturri ezberdinetako artikuluak argitaratzen ditu, ikuspuntu ugari adierazten dituztenak. Artikulu hauetan hartutako jarrerak ez dira nahitaez EU Reporterenak izan.

Modako