Ukraina - Legebiltzarrak herrialdeko finantza merkatuaren garapenaren joera positiboarekin jarraitu behar du

Europar Batasunak eta Ukrainak akordio memoranduma sinatu zuten 2018an, baita 1 mila milioi euroren truke laguntza makrofinantzarioa emateko mailegu hitzarmena ere. Euro politikarien arabera, Ukraina bazkide estrategiko garrantzitsua izaten jarraituko du, eta herrialdeak diru laguntza jasotzen jarraitzen du, EBk garai gogorrak bizi dituen arren.

Europako Parlamentuak diru esanguratsuak bideratzen ditu ukrainar erregimen oligarkikoa mantentzeko, bereziki interesatuta ez dagoena Ukrainako politikaren barne sukaldaritzan eta ustelkeria eskemak legeztatzeko urratsetan, EBko zuzenbidearekin zuzenean bat datozen legeak onartuz.

Ikus ezazu, adibidez, Ukrainako Verkhovna Radak (herrialdeko organo legegile nagusia) ostegun honetan, azaroak 2413, onartzeko asmoa duen 22 faktura.

Lege proiektu honek finantza zerbitzuen merkatuaren aginteak Ukrainako banku nagusiaren eskuetara pasatzea proposatzen du. Erabaki horrek finantza egituren monopolio erabakia ekar dezake eta ustelkeria eskemak legeztatzeko eta negozioak presionatzeko bidea ireki dezake. Horren ondorioz, horrek Ukrainako finantza zerbitzuen merkatuko eragile nagusien birbanaketa ekar dezake. Aipatutako legea onartu ondoren enpresa asko, finantza eta entsegu arriskuak direla eta, orain Ukrainako lurraldea uzten ari dira.

2413. legeak Ukrainako Konstituzioaren aurka egiten du, eta argi eta garbi ezartzen da Ukrainako legeek agintearen mugak definitzen dituztela, estatuen organoek jardun dezaketen arabera. Europar Batasuneko legediak Banku Nazionalek erregulatzaile gisa egiten dituzten ekintzak kontrolatzeko mekanismoak ezabatzea aurreikusten du.

ECHR-k behin eta berriz adierazi du bere erabakietan: "Legeria nazionalak legezko babesa eman beharko lioke arbitrariotasunaren aurka eta nahikoa argitasunez adierazi behar die agintari eskudunei emandako aginpide mugak eta horiek gauzatzeko metodoa".

iragarki

Ukrainan finantza eta ekonomia krisiaren urteetan, moneta nazionala 3 aldiz baino gehiago jaitsi da, ezarle askok banku sistemaren erorketaren ondorioz gordailuak galdu dituzte. Galdera oraindik geratzen da. Merezi al du finantza merkatuaren kontrola errendimendu emaitza horiek dituen egitura batera transferitzea?

Beharrezkoa da Europari omenaldia egitea, 2014an Ukrainan izandako krisiari azkar erantzun baitzion, finantziazio eskuzabala egonkortze makroekonomikorako neurrietarako bideratuz. Orduz geroztik, EBk 3.4 mila milioi euro (4.2 mila milioi dolar baino gehiago) bideratu ditu Ukrainarentzako laguntza makrofinantzarioko hiru paketeen (IPF) barruan, horietatik 600 milioi euro oraindik zain daude. EBk EBtik kanpoko estatuari eman dion IPA kopuru handiena da. IPPk 2 mila milioi euro gehiago agindu zuen 2017ko abenduko Ekialdeko Lankidetzaren Gailurrean, eta horrek laguntza osoa 15 mila milioi eurora handituko du.

 

 

Baina Europako politikarien irudiko samariar ona benetan galdetzen ari da ea merezi duen ala ez herrialdea gehiago laguntzea, berak lehenik eta behin banku sistema, eta orain asegurua, koherentziaz suntsitzen baitu. Azken finean, Transparency International ustelkeriaren kalifikazioan 130. postu lotsagarria betetzen duen herrialdera finantzak botatzea finantza eta izen oneko galerekin dago.

Finantza merkatuko ustelkeriari buruz Ukrainan

Orain, Ukrainako finantza zerbitzuen merkatu osoa banku zentrotzat har daiteke: merkatu horren aktiboen% 75 baino gehiago banku estatalen eta pribatuen esku daude.

2017rako informazioa hartzen badugu, bankuek egoiliarren kontuetara erakarritako fondoen bolumena% 8.6 handitu da, 778.3 mila milioi hryvnia izatera iritsi arte (29 milioi dolar inguru). Hazkunde horren gehiengoa korporazioen sektoreko kontuen hazkundearen ondorioz sortu da (% + 10.1), eta hori ez da harritzekoa, Ukrainan etengabeko inflazioa izan baitzen, 13.67an% 2017 izan zelarik. Ikusiko dugu enpresen bezeroen funtsen hazkundea. bankuetan dituzten kontuetan ez da inflazioaren urteko tasa gainditzen. Moneta nazionalaren truke-tasa ezegonkorrak, iaz, negozio sektorearen atzerriko monetan gordailuak% 2.8 murriztu ziren edo 147 milioi dolar amerikarrak. Ukrainako etxeek negozio sektorerako ezarritako joerarekin jarraitzen dute: urteko hazkundea% 4.5ekoa zen.

Mailegu-jarduerak ere gora egin du: korporazioen sektorean emandako mailegu-bolumena 825.9 mila milioi hryvnia izan da (+% 2.3). Aldi berean, atzerriko moneta maileguen bolumena% 12.8 murriztu da dolarretan.

Aseguru konpainietan erakarritako fondoen hazkundeak jarraitu zuen. Bizi aseguruen kontratuen arabera, aseguru konpainiek ia 2 mila milioi hryvnia aseguru primak pilatzen zituzten, eta horrek haien hazkundea 0.5 mila milioi hryvnia ziurtatzen zuen, eta aseguru kontratu unibertsal baten arabera, aktiboak 2.6 hryvnia hazi ziren.

Ia inolako aldaketarik egin gabe, lo letargian, Ukrainako burtsa dago. Horren gainean, azken urteotan ez da joera larririk gertatu. 2016an, Ukrainako enpresen obligazioen 107 jaulkipen erregistratu ziren 6.26 mila milioi UAH zenbatekoan (4.08 mila milioi hryvnia gutxitu ziren, 2015arekin alderatuta). Aldi berean, urtean zehar 98 akzio jaulkipen egin ziren 53.67 mila milioi UAH zenbatekoan, 5.46 mila milioi UAH gehitu ziren.

Are tristeagoa da finantza merkatuko beste sektoreetako egoera, ezin baitira "jaio" merkatu segmentu independente gisa eta haien bezero potentzialak eta garrantzitsuak aurkitzen dituztenak. Arrazoia ukrainarrek finantza merkatuko edozein erakundetan duten mesfidantza orokorra da, bere tresnen ideia "iruzurgile eta lapurren amua" gisa.

Ukrainako finantza europarren asmoak

Ukrainako finantza merkatuaren garapenaz ari garela, argi izan behar dugu merkatu honetan diharduten eragileen gehiengo erabatekoa gaur egungo edo etorkizun hurbilean parte hartzera bideratuta daudela, Europako finantza merkatu bateratuan, erakartzeko, alde batetik, Europako eragile handiak bere merkatuan, eta bestetik, Europako agente korporatiboak eta pribatuak beren zerbitzuen kontsumitzaile gisa erakartzeko.

Merkatua, batez ere 2000-2010 eta 2014-2016 bitartean, Ukrainako agintariek finantza-merkatuaren egoera erregulatzeko gai izan ziren, estatuaren eta merkatuaren erakundeen eta enpresen arteko elkarrekintza. Ondorioz, Ukrainan finantza-zerbitzuen merkatuaren erregulazio sistema nahiko dibertsifikatua sortu zen.

Gaur egun, gobernuek finantza zerbitzuen merkatuaren erregulazioa hainbat erakundek egiten dute. Hots:

banku zerbitzuen merkatuan, - Ukrainako Banku Nazionala;

balore merkatuan eta eratorritako baloreetan, - Balore eta Burtsako Estatu Batzordea;

beste finantza zerbitzuen merkatu mota batzuetan (lehenik eta behin aseguruen merkatuan), - bereziki sortua Ukrainako presidentearen 297ko apirilaren 2003ko 4/2003 Dekretuak, Finantza Zerbitzuen Merkatuak Erregulatzeko Estatuko Batzordeak (Finantza Zerbitzuen Batzordea).

Indarrean dagoen legediaren arabera, Finantza Zerbitzuen Batzordearen zeregin nagusiak hauek dira: finantza zerbitzuak emateko estatu politika bateratu eta eraginkorra egitea; finantza zerbitzuen merkatua garatzeko estrategia garatzea eta ezartzea; finantza zerbitzuak eskaintzearen gaineko estatuaren araudia eta gainbegiratzea eta arlo honetako legedia betetzea; finantza zerbitzuen kontsumitzaileen eskubideak babestea, finantza zerbitzuen merkatuan legea urratzea saihesteko neurriak aplikatuz eta horiek amaituz, Ukrainako finantza zerbitzuen merkatuaren funtzionamenduari buruzko legedia aplikatzeko praktika laburbilduz, bere proposamenak garatuz eta proposamenak eginez finantza zerbitzuen merkatua garatzeko nazioartean onartutako arauak hobetzea; Europako eta mundu mailako finantza zerbitzuen merkatuetan integrazioa sustatzea.

Horiek ebazterakoan, Ukrainako Finantza Zerbitzuen Batzordea Ukrainako eta EBko Europako integrazioari buruzko legeria nazionalean oinarritzen da, bai eta Europako legerian ere. Ukrainako erregulazio esparruari buruz ari garela, legegintzako eta programa adierazpeneko dokumentu batzuez ari gara. Legegintzako egintzen artean Ukrainako Konstituzioa, Ukrainako Legea "Ukrainako Banku Nazionalari buruz", Ukrainako Legea "Finantza Zerbitzuei eta Finantza Zerbitzuen Merkatuen Estatuko Erregulazioari buruz" eta beste hainbat legegintzako egintza eta egintza daude. Ministroen Kabinetea. Bigarren taldeak honako hauek ditu: Ukrainaren eta EBren arteko Lankidetzarako Akordioa, Ekonomia eta Finantza Politiken Memoranduma, Finantza Sektoreko Programa Integrala 2020ra arte eta Ukrainako Ministroen Kabinetearen Jardueren Programa 2020ra arte.

Europako legediaz hitz egiten badugu, Europako Parlamentuaren eta Europako Kontseiluaren 98ko urriaren 78ko 27/1998 EB Zuzentarauan xedatutakoa aplikatzeaz ere ari gara, zeinak gainbegiratze prozedura osagarriak eta mekanismoak arautzeko mekanismoak ezartzen dituen. finantza merkatuko bankuaz kanpoko sektoreko aseguru konpainien eta erakundeen jarduerak. Hala ere, Europako legedia Ukrainan ezartzeak ez du kontuan hartzen Europar Batasunean Europako finantza merkatu integratua eta sistema juridiko bateratua eratzeak, finantza liberalizazio eta desarautze prozesuak, Europako Batzordearen zuzentarauen presioak eragin zuenik. erregulazioari buruzko ikuspegi instituzional desberdinen konbinazioa, beste eredu tradizional bat egon arren. Hori gertatzen da Ukrainan finantza merkatuaren eredua eta orokorrean onartutako jarduera tradizioak merkatu horretan ez zirela existitzen.

Finantza merkatuetan Ukrainako legedia eratzeak bi helburu kontrajarri zituen, neurri batean: finantza merkatuko azpiegiturak garatzea eta bere erakundeek metatutako eta birbanatutako baliabideen hazkundea eta negozio inguruneak finantza erakundeetan konfiantza berreskuratzea. eta etxeak. Aitortu beharra dago, neurri batean, helburu horiek arauak egiteko mailan lortu zirela, baina ekintza praktikoetan bete gabe geratu zirela.

Hala eta guztiz ere, dagoeneko 2015-en, finantza sektorearen erreforma motelduko den joera arriskutsua agertu zen. Hain zuzen ere, Ukrainako Banku Nazionalaren gaineko araudiaren eragina areagotzearen politika sistematikoa eta finantza merkatuaren arautze-organo nagusiaren xedapenen benetako monopolioa areagotzea da.

Megaregultor edo merkatuaren konpentsazioa

Temniketik 5 une

Joera horren existentzia eta legedian ezartzeko saiakerak 2413 zenbakidun lege proiektuaren azterketak "Ukrainako zenbait legegintzako egintzetan finantza zerbitzuen merkatuen erregulazio funtzioak finkatzeari buruzko aldaketak sartzerakoan" adierazten du.

Legedi hori onartzeko ideia 2015ean adierazi zuen Petro Poroxenko Ukrainako presidenteak. Lege aurreproiektuaren arabera, bankuaz kanpoko finantza zerbitzuen merkatuaren erregulazio eta gainbegiratze funtzioak Ukrainako Banku Nazionalaren esku uztea eta Finantza Zerbitzuen Estatua Arautzeko Batzorde Nazionala bertan behera uztea aurreikusten du. Merkatuak (Finantza Zerbitzuak). Verkhovna Radako bigarren irakurketara iritsi zen moduan faktura onartzeak Banku Nazionalak merkatuan duen monopolio posizioa aurkezten du, mega-erregulatzailearen ekintza arbitrarioak eta abenturazkoak izateko aukera zabalak irekitzen ditu eta hainbat merkatuan egindako ustelkeria eta iruzurrezko ekintzak. Izan ere, lege proiektu hau onartzeak ukatzen ditu Ukrainako finantza merkatuaren erregulazio zibilizatuarentzat lehen egin ziren gauza positibo guztiak. Gainera, lege proiektu hau onartzeak, zalantzarik gabe, eragin negatiboa izango du Europako enpresak Ukrainako merkatuan sartzean (batez ere aseguruak, baita artekaritza eta gordailuak ere).

Erabaki legegile horrek zenbait alderdi positibo ere baditu, eta horietara bideratuta daude egileak eta lobby-ak.

Lehenengo alderdi positiboa da NBUk finantza merkatuan eragina izateko aukera gehiago dituela, merkatuan eragina izan duten urteetan garatutako tresnak dituela, gainbegiratze funtzioak betetzeko esperientzia, txostenak aurkeztea, nahiko ongi prestatutako eta langile ugari. esperientziadun langileak.

Bigarren alderdi positiboa banku-legediaren garapen maila handiagoan datza, nazioarteko akordio batzuk betetzen dituena, nazioko eta nazioarteko administrazio eta epaiketa praktika nahikoa handia izatea, bere aplikazioaren gai eztabaidagarriak kontuan hartuta.

Hala ere, erabaki hori hartzearen alderdi negatiboei buruz esan beharra dago. Gainera, gure ustez, alderdi negatibo horiek esanguratsuagoak dira gai honi buruzko azken erabakia hartzeko.

Lehenengo zirkunstantzia negatiboa zuzenean lotuta dago erabaki hori hartzearekin eta hori gauzatzeak nahiko denbora iraungo du, merkatuan parte hartzen dutenen kontrolik gabeko portaeraren probabilitatea nabarmen handitzen baita, eskubideen urraketa kasuen kopurua. finantza zerbitzuen kontsumitzaileak handitzen dira.

Bigarren kasuan, Ukrainako Banku Nazionalak, gaur egungo egoera juridikoan oinarritua, ezin izango du finantza-zerbitzuen kontsumitzaileen kexak modu egokian erantzun eta administrazio-ekintzak egin behar ditu. Horrez gain, bere erregelamenduaren arabera erakunde kopuru handi bat transferitzeko Izan ere, NBU kritikoa izango da. 2000 erakunde ekonomikoek baino gehiagok dihardute jabego mota ezberdinak eta antolaketa eta lege forma. Gaur egun, NBUk ez du esperientzia egokia eta ez du lan hori burutzeko gaitasun pertsonala.

Hirugarren puntu negatibo esanguratsuena da legegintza-berrikuntzako proposamenek finantza-merkatuko banku ez-sektorearen erakundeak finantzazio-esparrutik ateratzen dituztela lizentzien, araudiaren, ikuskapenen zuzendaritzan eta administrazio-zerbitzuen eskaintzari dagokionez.

Laugarren zirkunstantzia negatiboa da lege zirriborroak NBUren agintaritzak bere arau eta egintza juridikoekin arau eta jarraipen gaiak zehazteko. Xedapen honek ukatu egiten du Ukrainan legezkotasun-printzipioen printzipioekin eta EBko onartutakoen arabera, eta NBUko arau-mekanismoen eta jardueren gardentasuna murrizten du. Egoera hori ondorio politiko larriak izateko arriskua ere lotuta dago, NBUk bere jarduera propioak ez ezik, baita ere, herrialdeko ekonomiaren erabateko kontrol osoa jasotzen duelako. Sobietar espazioan banku nazionalen jardueren eraldaketa negatiboaren adibide gisa, ez da beharrezkoa urrun iristea: Errusia, Uzbekistan, Tadjikistan.

Proposatutako lege proposamenaren ebaluazio negatiboa eragiten duen bosgarren inguruabarra ustelkeria izaera da. Izan ere, lizentzien, ikuskapenen, administrazio zerbitzuen eskaintzaren ezarpena legeztatzen du NBUren nahierara, inolako prozedura edo murrizketarik ezarri gabe. Aldi berean, gaur egun, harreman horiek argi eta garbi arautzen dituzte legeek, zenbait prozedura gardenek, eta erreguladoreak jardun behar du. Legeak mugatzen ez duen funtzionarioaren erabakiz hartuko dira erabakiak. Lege berriaren testuak aurreikusitako ikuskapenen arrazoi zerrenda zehatz baten ordez ezarri behar du, zerrenda irekia, legegintzako Europako joera orokorrak kontrajartzen dituena. Legearen testuak ikuskapenak egiteko gehieneko denboraren adierazpena baztertzen du, haiek egiteko legeak ezarritako prozedura bertan behera utzi du. Lege berriaren arauak dioenez, ikuskapenaren emaitzak ez dira egiaztatze-ekintza gisa jasoko, baina ikuskariaren txostenak, bere jarrera islatuko du soilik, teknologia juridiko maila nabarmen txikiagoa dela adierazten du.

Lege berriaren testuan gutxienez moldaketak egiteko zazpigarren arrazoia banku eta merkataritza sekretuen printzipioak arauek urratzea da. Hain zuzen ere, lege berriak eskumen mugagabeak eskaintzen ditu bankukoak ez diren finantza erakundeen informazioa eskuratzeko. Lege aurreproiektuak bankuak ez diren finantza erakundeek ikuskapenak egitean duten betebeharra ezartzen du NBUko ordezkariei "informazio sistema guztietara ikusteko moduan sartzeko, laginak hartuz eta beharrezko informazioa kargatzeko azterketa gehiago egiteko". Horrela lortutako informazioa kontrolik gabe erabiltzeko baldintzak sortzen dira, sekretu komertziala baita.

 

Zortzigarren hutsunea edo Ukrainako finantza legeriaren Europako integrazioaren erreformak moteltzeko nahita hartutako erabakia NBUren ekintzen aurka jotzeko gaitasuna nabarmen murriztea da, bere langileak legez kanpoko ekintzengatik justiziara eramateko. Lege proiektuak banku ez diren finantza erakundeen estatuko erregulazio eta gainbegiratze funtzioak NBEko batzordeetako bati transferitzen dizkio Finantza Zerbitzuen Batzorde Nazionaletik (legeak argi eta garbi arautzen dituen estatuko organoa). NBUko Zuzendaritzak Bankukoak ez diren Finantza Zerbitzuen Merkatuak gainbegiratzeko eta Erregulatzeko Batzordea sortzeko eskubidea jasoko du, Ordainketa Sistemak gainbegiratzea (gainbegiratzea). Aldi berean, legeak ez ditu Batzordea osatzeko prozedura eta bertako kide izan daitezkeen pertsonentzako baldintzak, bere jardueretarako prozedura, erabakiak hartzeko eta haien errekurtsoa zehazten. Ondorioz, Batzordeari ahalmena emango zaio neurri hertsatzaileak aplikatzeko, lizentziak ezeztatzeko erabakia barne, eta bankukoak ez diren finantza-erakundeak kaudimengabeak direla aitortzeko. Bankuei dagokienez, berriz, gai horiek NBUren kontseiluaren eskumenekoak dira eta ezin dira batzordeetan eskuordetu. NBU Batzordearen erabakia behin betikoa izango dela ere ezartzen du legeak. Hala ere, merkatuko partaideek bere aurka helegitea aurkeztu ahal izango dute epaitegian, Art. 2. atalaren arabera. "NBUari" buruzko Legearen 74. zenbakiak, NBUren erabakia, egintza edo ekintza errekurritzeak ez ditu haien exekuzioa eteten. Gainera, lege proiektuak Batzordearen erabakia agiri exekutiboaren egoerari isuna jartzeko erabakia ematen du, onartu zenetik 30 egun naturaleko epean sartzen da. Lege proiektuan errekurtso prozedurarik ez izateak merkatuko partaideak babesten ditu Batzordearen ekintza arbitrarioen kasuan.

Proposatutako fakturaren bederatzigarren alderdi negatiboa Ukraina Ukrainako Konstituzioak ezartzen duen erregelamenduzko prozedura eskaintzen du, Ukrainako Auzitegi Konstituzionalaren erabakiak eta legegintza-egintza ugari. Orain arte, Justizia Ministerioak edo beste edozein estatuko organoek NBEren NAPa aztertzen dute Konstituzioa betetzeko, indarrean dagoen legedia, ustelkeriaren aurkako legeria barne, EBko eskakizunak kontrajartzen dituena, eta NBUren arauzko ekintzak onartu dituela. Konstituzioa, indarrean dagoen legedia eta giza eskubideak urratzen ditu. Lege-proiektuak zuzenean eragiten du Banku Nazionaleko ekintza arautzaileek Ukrainako Legearen eragina "Jarduera Ekonomikoaren Esparruko Arautegi Politikoko Oinarrien Oinarrien gainean".

Egin dugun 2413a lege proposamenaren laburpena eginez, Ukrainako Konstituzioaren kontrakoa dela ondoriozta dezakegu.

Lege-proiektuak aukera ematen dio NBUri bere ahalmenak bere diskurtso propioa zehazteko, lege-egintzak (gizabanakoak eta legezko erakundeak direnak) eta beraiek kontrolatzeko. Ukrainako Konstituzioaren kontrakoa da, non argi dago Ukrainako legeek agintaritza mugak eta gobernu erakundeek jardun dezaketela (Konstituzioaren 2 artikuluaren 19 zatia).

Lege hori ezartzea Europar Batasuneko organo judizial altuena da. ECtHR-k behin eta berriz adierazi du bere erabakietan: "Lege nazionalak arbitrariotasunaren kontrako babes judizial egokia eman behar du eta argitasun nahikoa adierazi behar da agintari eskudunei emandako autoritatearen mugak eta haien ezarpen metodoa".

Zer egin behar da ekonomiaren "ontziak" garbi mantentzeko?

Gure azterketaren amaieran, laburki azpimarratu nahi nuke zer egin beharko lukeen gure ustez Ukrainako legegileak herrialdeko finantza merkatuaren garapenaren joera positiboarekin jarraitzeko.

Lehenik eta behin, ezin da inolaz ere hitz egin Ukrainako Finantza Zerbitzuen Batzordearen jarduera gelditzeaz eta are gutxiago murrizteaz. Erregulazio inpaktuaren eraginkortasuna, Europako esperientziak frogatzen duenez, gizarte zibilak bertan duen parte hartzearen arabera zehazten da, erregulatzailearen erabakiek merkatuko eragileek duten konfiantza mailak. Gaur egun, Finantza Zerbitzuen Batzordea organo kolegiatua da, finantza zerbitzuen merkatuko hainbat subjektuen interesak nahiko eraginkortasunez eta guztiz ordezkatzen dituena. Bere jardueren hobekuntzaz hitz egiten badugu, gizarte zibilarekin duen harremana sakontzeaz eta negozio-ingurunearekiko elkarreraginez hitz egiteaz gain, elkarreragin horren eredu eraginkorrak normatiboki finkatzeaz hitz egin beharko litzateke.

Bigarrenik, finantza erakundeetako Ukrainatarren errukia arrazoi nagusietako bat biztanleriaren gehiengoa ez den bakarra da, baina baita ekintzaileek ere. Arazo-erregulazio beharrezkoak analfabetismoa ezabatzeari zuzendua, finkatutako tresna eta arrisku ezberdinen aukerak aztertzeko ezagutza objektiboa eratzea.

Hirugarrenik, finantza-merkatua, bereziki banku ez-sektorekoa, Ukrainako talde oligarkikoek eragina izan behar dute, inbertsio erakargarria mantenduz, bai etxeko eta atzerriko inbertitzaileentzat.

Laugarrenik, ukrainar legegileak finantza sektorearen legezko arauketaren egonkortasuna eta aurreikuspena bermatu behar ditu. Egonkortasuna eta aurreikuspena direla inbertitzaileek erabaki positiboa aukeratzeko irizpide nagusiak. Inork ez du dirua inbertituko hurrengo egunean gauzak aldatu ahal izateko.

 

Partekatu artikulu hau: